一文看懂醉清风招股书:成人用品电商第一股,积极推进多元布局

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(调查报告公司出品方/译者:招商证券证券,李明男、陈笑)

1 醉春风

1.1 成年人用具B2C国内首批,化工产品用具/计划生育/保健/服装五大类

醉春风所在的金融行业类别为成年人用具用具网络B2C金融行业,化工产品业务为成年人用具用具的网络零售业和经销,主要包括用具类/计划生育类/保健类/服装类 五大类。依照证监会正式宣布发布的《信托公司金融行业进行分类提示》(2012 年修改),醉春风所在金融行业归属于F 批发商和零售业;依照统计数据局正式宣布发布的 《基础产业发展金融行业进行分类》,醉春风辖下金融行业为批发商和零售业(F)中的零售业(F52)中的网络零售业(F5292), 和批发商业(F51)中的网络批发商(F5193);具体内容为成年人用具用具网络B2C金融行业。

1.2 金融行业产业发展发展:2018-19年金融行业迎暴发,今后仍将维持较快产业发展发展

成年人用具金融行业仍将维持较快产业发展发展势头。国内成年人用具金融行业经过严格控制期、芜鼠、开启期,于2018-19年正式宣布迎暴发期,但目前仍呈现出一定小、 散、乱的产业发展发展状况。今后,随着道德观更进一步开放、政策增量释放出来、顾客市场需求提高和金融行业内企业踏进人格国际品牌之路,金融行业仍将维持较快产业发展发展。

现阶段顾客对成年人用具所持积极主动立场。据唐欣进行咨询数据统计数据,34.82%的受调查者表示想试著情趣用具,28.13%认为情趣用具更让人畅快,还有 27.23%的受调查者对情趣用具维持中立立场,只有不出三成的使用者持排外立场。

1.3 金融行业特点:具自然科学/身心健康/日光特性,市场监管正在变革

成年人用具用具金融行业是自然科学、身心健康、日光的产业发展。成年人用具金融行业是自然科学、身心健康、日光的产业发展, 在欧美、日本等发达国家已产业发展发展得非常成熟。成年人用具具有促进人们性身心健康、身心身心健康及 和谐关系的重要作用,有利于提高人民的整体身心健康水平,同时对于社会的和谐稳定具有积 极的促进作用。

金融行业市场监管由严格市场监管到良性引导、可持续产业发展发展变革。以避孕套为主的计划生育类产品作为避孕 或防病安全的首选用具,国家多次出台鼓励推广使用避孕套的政策法规。

1.4 使用者画像:单身群体购买频率最高,中青年男性是消费主力

单身群体的成年人用具用具购买频率最高。据唐欣进行咨询数据统计数据,超半数受访使用者购买过情趣用具,其中大部分人购买频率集中在三个月购买 一次,其次是一月至少一次,购买频率相对较低。值得注意的是,单身群体购买频率最高,超过一半使用者一个月至少购买一次;已婚群体购 买频次为三个月到一年至少一次。

中青年男性是消费主力。据唐欣进行咨询数据统计数据,中国不同年龄段群体都对情趣用具有市场需求,特别是中青年群体,成为消费的主力军。此外45 岁及以上的男性群体消费市场需求也十分值得关注。

1.5 今后产业发展发展:社交宣传有望增强,推动渗透率提高

社交宣传成为高效引流的推广方式。随着网络的普及、B2C加快渠道下车和人们购物及娱乐方式的改变,成年人用具金融行业宣发模式将迎 来机遇。社交媒体的使用者关联性强,通过内容营销对客户完成引流会是非常高效的推广方法。此外,情趣B2C/成年人用具B2C通过社交媒体 销售产品的同时也在输公司出国际品牌文化,更容易实现差异化产业发展发展。

顾客接纳程度日益增强。随着国民生活水平的提高,人们对于美好生活及高质量生活的追求日益提高,对于性身心健康、性畅快等人格保健 意识也日渐增强。两性身心健康文化及用具的接纳、普及程度不断提高。

金融行业市场监管由严格市场监管到良性引导、可持续产业发展发展变革。成年人用具符合身心健康中国战略,具有促进人们性身心健康、身心身心健康及和谐关系的重要 作用,有利于提高人民的整体身心健康水平,同时对于社会的和谐稳定具有积极主动的促进作用。

2 结构分析

2.1 股权结构:发行后董事长夫妻合计持股41.64%

发行前后发行人持股数无变化,持股比例相应下降。本次发行前总股本为6000 万股,本次拟发行不少于2000万股、不低于本次发行后总股本的 25%。发行前,董事长夫妻合计持股83.43%,发行后董事长夫妻合计持股41.64%。 最近一年发行人无吸纳新股东的情况。2020年9月上海享趣注册资本由原来1000万元增至6000万元,由原股东网趣投资、乐享趣活、实际控制人 杨昌亮、叶君丽夫妇和戴星星认购。本次增资前后,杨昌亮、叶君丽夫妇和戴星星实际所持公司的股权比例未发生变化,进行了持股方式的调整。

2.2 员工结构:运营人员占比高,年轻群体占比高

醉春风的员工群体中运营仓储人员占比最高,员工具有年轻化的典型特点。2018 -20年底,醉春风及其子公司在册正式宣布员工人数分别为 154 人、298 人、555 人。在册员工人数显著增长趋势一方面是伴随着经营规模的扩大,各个岗位员工人数有所增加;另一方面是为了更 好的增加买家体验、精细化仓储管理。

2.3 化工产品业务:线上线下结合,国际品牌与零售业+平台客户+经销共驱动

醉春风的销售线上线下相结合,由国际品牌、零售业+平台客户+经销共同驱动。醉春风是一家专注于两性身心健康用具的电子商务公司,是 集国际品牌、产品及平台为一体的综合运营商,化工产品业务为成年人用具的选品与设计、国际品牌推广及网络零售业和经销,通过国际品牌、零售业+平 台客户+经销的双轮驱动,已产业发展发展成为成年人用具用具领域内多国际品牌、全品类、多渠道、多店铺的具有核心竞争力和市场影响力的公司。

4 竞争优势分析

4.1 国际品牌及产品优势

醉春风致力于打造完善的国际品牌及产品体系。已形成自有国际品牌与代理品 牌相结合,覆盖全品类的国际品牌和产品优势。自有国际品牌谜姬、霏慕流量 指数分别在天猫成年人用具、情趣内衣类目连续3年排名第一。

醉春风产品品类丰富。涵盖用具类、计划生育类、保健类、服装类等全品 类产品。在选品方面,公司通过市场研究和业务数据分析,综合考量 市场热点、产业发展发展趋势、顾客市场需求等因素对已有SKU产业发展布局进行完善, 持续优化产品结构。在设计方面,针对用具类产品进行功能、结构、 外观的升级和创意设计,满足使用者个性化市场需求,提高使用者体验。

提高国际品牌形象,提高竞争力。公司通过对店铺产品进行3D渲染,优化 视觉呈现出效果,大幅提高国际品牌辨识度和提高市场竞争力。

4.2 渠道销售优势

醉春风已形成多渠道、多平台、多店铺的运营能力。渠道方面,公司 已拥有金融行业知名的醉春风旗舰店线上零售业渠道国际品牌及自有平台 伊性坊商城线上经销渠道国际品牌。店铺方面,公司在主流综合B2C平 台如天猫、淘宝、京东、阿里巴巴(1688)、零售业通等,和自有分 销平台伊性坊商城开设了21家自有零售业及经销店铺。 醉春风旗舰店位居天猫该类目第一。公司店铺在天猫商城销售额排名 前列,连续五年天猫成年人用具类目第一,交易指数连续三年位居天猫 成年人用具/情趣用具类目第一。

4.3 客户资源优势

积淀优质客户资源。截止2020年末,公司天猫旗舰店累计粉丝及会员 数量分别达到180余万、130余万,2020年浏览量超过7.6亿次,成交 使用者数量超过753万人。自建经销平台月均活跃经销客户超过2000个 ,为经销商提供代发和批发商等服务。经过十多年产业发展发展,公司积累了庞 大的客户资源,为业务规模的持续扩大奠定了坚实的客户基础。

调查报告节选:

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(本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅调查报告原文。)

精选调查报告来源:【今后智库官网】。

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